又一家突破B、網(wǎng)紅C端次元壁的公司“網(wǎng)紅公司”發(fā)財報了：3月30日晚間，華熙生物發(fā)布2020年年報，華熙報告期內(nèi)營業(yè)收入26.32億元，生物同比增長39.63%；但反映公司主營業(yè)務(wù)盈利的年報扣非后凈利潤增長幾乎停止，僅增長了0.13%。增收

醫(yī)療資訊網(wǎng)了解到，不增一般來說叫“XX生物”的網(wǎng)紅國內(nèi)上市公司，即使在圈內(nèi)人耳中如雷貫耳，公司在圈外也多寂寂無名，華熙原因無他，生物次元壁難破耳。年報圈內(nèi)基本屬于B端，增收圈外大多屬于C端，不增生物公司多做B端生意。網(wǎng)紅但華熙生物不一樣，這是一家圈外也有“姓名”的生物公司。

圖片來源：視覺中國

然而，畢竟是生物公司，華熙生物的營銷走的是“成分路線”，這與華熙生物的背景有關(guān)。華熙生物靠原料藥和醫(yī)藥業(yè)務(wù)起家，主要賣透明質(zhì)酸（玻尿酸），前身是山東福瑞達，最早做的是B端生意，后來逐步擴充C端業(yè)務(wù)。近些年借國貨化妝品異軍突起的東風(fēng)，華熙生物的知名度也水漲船高。

知名度的增強當(dāng)然是有來由的，乍看之下，華熙生物這一年業(yè)績可謂高歌猛進，但相比其2019年歸母凈利潤的同比增幅38.16%，2020年歸母凈利潤增幅卻顯著收縮。相應(yīng)地，華熙生物的銷售費用則蹭蹭上揚，從2019年的5.21億元一路漲到2020年的10.99億元，而在2018年，這個數(shù)字只有2.83億元。

在財報中，華熙生物寫道“2020年公司進一步加深與KOL平臺頭部主播的合作”，KOL平臺頭部主播之一便是李佳琦，與逸仙電商、貝泰尼一樣，華熙生物也熱衷于和李佳琦搞好關(guān)系，從2020年起，華熙生物旗下玻尿酸品牌“夸迪”便開始在李佳琦直播間中多次出現(xiàn)。

“夸迪”品牌是華熙生物旗下功能性護膚品業(yè)務(wù)的高端產(chǎn)品線，根據(jù)細分受眾不同，華熙生物下有“潤百顏”、“夸迪”、“米蓓爾”等品牌。2020年，“夸迪”品牌實現(xiàn)收入3.91億元，同比增長513.29%，這與李佳琦的加持分不開關(guān)系。

直播“大咖”出馬，費用自然不菲。據(jù)華熙生物2020年年報，報告期內(nèi)，發(fā)生線上推廣服務(wù)費共計4.93億元，占銷售大頭。在華熙生物看來，這是在為品牌積淀“護城河”，因此前期成本高昂也是值得。華熙生物甚至想和李佳琦進一步加深綁定，據(jù)《經(jīng)濟觀察報》此前報道，華熙生物的副總曾出面想請李佳琦做其夸迪系列的代言人，但被李佳琦“十動然拒”。

畢竟仍然屬于醫(yī)藥制造業(yè)，華熙生物的另一道“護城河”——研發(fā)實力又如何呢？據(jù)其年報，2020財年華熙生物研發(fā)費用約1.41億元，較上年同期增長50.35%。不過，其研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為5.36%，相比行業(yè)內(nèi)競爭對手愛美客（8.71%）、昊海生科（9.49%）依然較低。

除了功能性護膚品外，華熙生物還有原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)。原料產(chǎn)品主要是透明質(zhì)酸，報告期內(nèi)，原料產(chǎn)品收入較2019年降低7.55%，主要原因是“受全球疫情影響”。醫(yī)療終端產(chǎn)品包括玻璃酸鈉注射液、醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉凝膠（眼科）、注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠、醫(yī)用潤滑劑等醫(yī)療器械等。醫(yī)療終端產(chǎn)品的營收則較上年增長17.79%，主要原因是“積極應(yīng)對皮膚類醫(yī)療產(chǎn)品的最新市場趨勢，順應(yīng)消費者的消費需求”。

這個需求就是醫(yī)美。德勤咨詢公布的報告顯示，2017年中國醫(yī)美市場規(guī)模達到了1925億元，居全球醫(yī)美市場第二位；2022年中國醫(yī)美市場有望達到4810億元，登上全世界首位。

國內(nèi)的醫(yī)美賽道，華熙生物曾經(jīng)是占盡先機的。早在2012年，華熙生物的注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠酒獲批上市，是當(dāng)時國內(nèi)首款獲批的國產(chǎn)交聯(lián)透明質(zhì)酸軟組織填充劑。此后，華熙生物的透明質(zhì)酸填充劑系列屢推新品，從2020年財報看，華熙生物醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 5.76 億元，其中皮膚類醫(yī)療產(chǎn)品實現(xiàn)收入4.35億元，是營收的絕對主力。

但隨著艾爾建、華東醫(yī)藥、愛美客等在國內(nèi)逐步發(fā)力，無論是消費者市場還是資本市場，華熙生物都不再是受眾唯一的可選對象。

這么看來，華熙生物下決心走向C端的邏輯很清晰：2020年原料業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的26.73%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的21.88%，其中絕大部分來自于醫(yī)美產(chǎn)品；而功能性護膚品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入13.46億元，同比增長112.19%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的51.15%。

并且，華熙生物不僅想做醫(yī)美和護膚品，還把目標擴充到食品領(lǐng)域。2021年1月7日，國家衛(wèi)健委正式批準食品級透明質(zhì)酸鈉（HA）原料可作為新食品原料用于普通食品添加。1月22日，華熙生物推出國內(nèi)首個透明質(zhì)酸食品品牌“黑零”，包括白蕓豆纖體咀嚼片、舒眠抗衰軟糖、腦活力UP明目軟糖、西洋參飲、膠原水光飲、膠原燕窩飲六款產(chǎn)品，目前還未銷售；3月22日，華熙生物又推出首款透明質(zhì)酸鈉飲用水。

喝到肚子里的透明質(zhì)酸鈉能給皮膚補水嗎？普通礦泉水難道不給皮膚補水？畢竟國家只是允許把玻尿酸作為食品原料添加使用，更多的是表示這一做法在安全性是沒有問題，但是卻并不代表著口服玻尿酸可以補水。

而口服玻尿酸想要補水最大的挑戰(zhàn)便是生物利用度的問題，如許多糖尿病人期待的口服胰島素，便是因為這一難題難以解決而依然只是夢想。因此，這兩個沒有經(jīng)過臨床試驗驗證補水效果的產(chǎn)品一經(jīng)推出便引來了一片“智商稅”的質(zhì)疑聲，

需知，就算是保健品也是不能夸大其功效的，更何況是食品了。

當(dāng)然，這似乎并沒有影響消費者趨之若鶩。華熙生物旗下天貓旗艦店顯示，6瓶透明質(zhì)酸鈉飲用水的售價為45.9元，3月22日20點開售的透明質(zhì)酸鈉飲用水，目前首批產(chǎn)品已經(jīng)售罄。

據(jù)年報，2020年，華熙生物經(jīng)營性現(xiàn)金流7.05億元，同比增長93.24%。當(dāng)一個公司不缺錢時，怎么用錢殊為關(guān)鍵。華熙生物這些年主營業(yè)務(wù)毛利率一直維持在較高水準，2020年主營業(yè)務(wù)毛利率超過80%，因此業(yè)內(nèi)有人將之與茅臺相提并論。