行情展望：在宏觀情緒好轉、周集萃油脂油料產地天氣炒作以及美國農業部種植面積報告等多重利多因素下，周集萃油脂價格維持偏強震蕩，周集萃但基本面仍有一定差異。周集萃棕櫚油方面，周集萃產地進入季節性增產周期，周集萃但在今年厄爾尼諾背景下，周集萃東南亞地區面臨干旱少雨風險，周集萃雖對產量的周集萃影響具有滯后性，但仍需持續關注。周集萃從兩大棕櫚油產區來看，周集萃4月印尼產量雖在齋月影響下小幅下滑，周集萃但在出口需求疲軟下，周集萃庫存繼續回升，周集萃6-7月份壓力預計逐步顯現；且7月上半月印尼將上調棕櫚油出口稅費，周集萃競爭力或降低；而馬來棕櫚油5月份MPOB報告數據偏空，在產量恢復以及出口疲軟下，庫存回升超預期，但在今年厄爾尼諾背景下，其產量修復情況仍需持續關注；而出口需求或將有所好轉，一是FOB豆棕價差走闊，二是主要消費國庫存下滑。從國內來看，棕櫚油在6-7月買船增加下，進口預計增加，且在需求增量有限下，去庫放緩且出現小幅回升，現貨基差也有所承壓。需求方面，短期成交清淡，隨著氣溫回升，或將利好棕櫚油調和油及餐飲需求，但近期未見明顯增量。豆油方面，供需格局逐步改善。在巴西大豆豐產下，國內二季度進口供應預計維持高位，5月進口1202萬噸，超市場預期。但油廠的開機節奏仍較緩慢，部分地區存在停機檢修以及豆粕脹庫帶來的停機情況，因此雖豆油庫存仍將延續累庫趨勢，但增速或放緩，現貨基差仍有壓力。需求方面，在近期豆棕價差走闊，且中小學及高校陸續進入暑期，并且無大型節日消費提振，預計進入消費淡季。菜油方面，現階段仍維持供過于求格局。主產地當前澳籽加籽進入生長期，在厄爾尼諾預期下，天氣市逐步升溫，當前部分地區不利于作物生長。國內前期在榨利良好下，一、二季度進口菜籽預計維持偏高水平，同時菜油進口也處于同期高位。而菜油在油廠開工穩定下，庫存持續增加，當前現貨基差維持較低水平。但在二季度后菜籽進口預計下滑，供應壓力將逐步減輕。需求端，菜油食用消費較穩定，且消費具有地域口味偏好，進口菜油庫存的快速去化仍需關注與競品油脂價格優勢帶來的替代消費。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。