據The Verge報道，華納和HBO Max和Discovery Plus的傳媒成合母公司已經正式完成了他們的合并交易，使華納傳媒(WarnerMedia)和Discovery能夠建立起這兩家公司所說的已正易“世界上最具差異化的內容組合”。

投資者于當地時間周五批準了這項價值數十億美元的式完交易，該交易將使華納傳媒目前的并交所有者AT&T將其內容出售給 Discovery公司，并以Warner Bros. Discovery公司的華納和名義組建一個新的企業。這兩家公司去年表示，傳媒成合這項新業務“將能夠為其流媒體服務投資更多的已正易原創內容，加強其全球線性付費電視和廣播頻道的式完節目選擇，并提供更多的并交創新視頻體驗和消費者選擇”。

Discovery總裁兼首席執行官David Zaslav將掌舵新公司，華納和這是傳媒成合在華納傳媒發生重大變化時的一項重大責任。 Jason Kilar和其他一些AT&T時代的已正易高管在華納媒體離職，Zaslav領導的式完新領導團隊在交易敲定前不久宣布成立。

該協議將使AT&T能夠償還其巨額債務，并交同時將Discovery定位為流媒體和工作室領域更強大的競爭者。

HBO Max和Discovery Plus最終有望合并成一個單一服務。正如AT&T去年所說，這筆交易將使兩家公司能夠“將華納傳媒公司富有傳奇色彩的流行和有價值的IP內容庫與Discovery的全球足跡、當地語言內容的寶庫以及在200多個國家和地區的深厚的區域專長相結合”。

從價值的角度來看，這筆交易是合理的。弗吉尼亞大學達頓商學院的工商管理教授Anthony Palomba說，大多數流媒體所有者都在爭相購買珍貴的知識產權，并使他們的投資組合足夠多樣化，以對付像Netflix這樣的巨頭。

“這是一次很有意義的合并，”Palomba最近通過電話告訴The Verge。“如果你看看AT&T的股票--大約在過去五年里一直處于下降趨勢--再看看Discovery的股票，它的下降趨勢可能已經持續了近十年，做這個是有意義的。”

同時，這兩家公司都專注于兩項內容業務，至少就其工作室的遺產而言，似乎是不一致的。HBO以《Euphoria》和《 Watchmen》等廣受好評的劇集而聞名。而Discovery則以其無劇本的內容而聞名--例如《90 Day Fiancé》等。

當然，這使Discovery具有Netflix的優勢，即為幾乎所有人提供內容（HBO Max曾試圖做到這一點，可以說是結果不一）。但是，如果公司高管為了另一個服務的利益而選擇吞噬一個服務，這只會使他們各自的品牌身份進一步復雜化，至少在HBO Max的情況下，已經被AT&T重塑了品牌，以至于幾乎不被認可。

“如果HBO堅持走策劃的路線--也許是針對曾經被稱為雅皮士的部分，年輕的城市專業人士，也許是受過高等教育的人，也許是高度細致或執著或挑剔的消費者--它就不必與Netflix或迪士尼競爭，”Palomba說。“因為那是一個完全不同的市場。而那是一個仍然久經考驗的市場，坦率地說，會在消費者的決定下更加突出。”

有一個問題是，像華納傳媒和Discovery這樣的巨型合并最終能給消費者帶來多大的好處。從理論上講，為消費者提供更多選擇的捆綁和重塑品牌是非常劃算的。在實踐中，人們更有可能以混合的制作理念、奇怪的算法建議內容的混搭而告終，并且讓消費者在尋找觀看的內容時更加沮喪。在一天結束的時候，很難不懷疑這些公司高管是否有任何合法的以消費者為中心的方向。

“如果我想到的是普通消費者，他們真的關心華納傳媒和Discovery公司在一起嗎？我想知道這些戰略內容庫的收購是否是為了投資者，”Palomba說。“這些流媒體服務在槍口下，以不同的方式展示價值。在某一點上--這就是為什么你會看到廣告層出不窮--必須在內容上花費大量的錢，才能顯得有吸引力，才能吸引任何人，這種游戲將很難長期持續下去。”