【建材網】LLDPE年度產能與產量

進入2013年，塑料受益塑料期貨總體處于牛市行情中，強勁底部和頂部均不斷抬高。走勢值得注意的供需是，1309合約和1401合約之間的面持價差一度接近1000點。目前LLDPE現貨價和1309合約期價均已創出過去兩年的續偏高位，LLDPE現貨和主力合約1401走勢將如何演繹?

塑料薄膜月度產量

供需面仍起主導作用

塑料強勢的塑料受益根本原因在于供需面持續偏緊。工業品新產能投放是強勁間斷投放，供應有上限，走勢而與此同時需求的供需變化則相對比較連續，LLDPE的面持下游需求一直在穩步增長。LLDPE上次的續偏產能投放集中在2009年和2010年，導致產品嚴重過剩，塑料受益庫存不斷累積，強勁2011年9月庫存達到峰值。走勢之后新增供應小于需求，庫存開始被消耗。2012年除了2月因春節因素庫存增加，其他月份庫存均是下降。

2012年四季度LLDPE新產能投放潮再次來臨，撫順石化和大慶石化的裝置相繼開啟，2013年規劃有武漢石化和成都乙烯裝置投放，總產能為130萬噸。如果產能全部投放，LLDPE產能將增加1/3。產能投放會帶來供應增加，這是做空的依據之一。然而產能投放并不順利，撫順石化產能投放后一直以70%—75%負荷運行，并且于5月15日停車檢修;大慶石化產能投放后也一直沒有正常運行。有消息稱這兩套裝置將在8月下旬重啟。武漢石化裝置在8月12日低調投放，前期低負荷運行;成都乙烯裝置投放或將推至2014年。

產能投放帶來了供應的增加，但是需求也在增加。筆者認為，分析今年的供需面格局，需要考慮新產能投放、進口帶來的供應增量與去年庫存下降量以及今年需求增加量之間的匹配程度。

新增供應量不超過50萬噸

新產能投放帶來的供應增加的上限是可以估算出來的。撫順石化在5月15日之前為低負荷運行，累計提供了15萬噸左右的LLDPE貨源。大慶石化在5月生產出少量的LLDPE。假定自8月20日起這兩家企業正常運轉，那之后可以提供的LLDPE量不會超過25萬噸。而武漢石化裝置投放后能夠提供的LLDPE產量不超過10萬噸。也即這3套裝置今年能夠提供的新增供應量不會超過50萬噸?？紤]到撫順石化去年已經有產出，新產能為2013年帶來的新增供應量應更少。

外盤高升水，進口增量或有限

近幾年，國內LLDPE市場對進口的依存度高達38%，進口對供需面的影響顯著。但今年由于國內融資監管政策收緊，LLDPE進口商對內外盤價差的敏感度上升。自年初至今的多數時間里，外盤對內盤高升水，抑制了進口量。2013年1—7月LLDPE進口到港量為125萬噸，較去年同期的122萬噸小幅增長3萬噸，增幅只有2.45%。當前，雖然內外盤基本平水，動態進口盈利狀況得以改善，但由于價格處于高位，進口商的采購意愿并沒有大幅增強，不會導致進口到港量激增。

下游需求穩步增長

LLDPE主要的下游相關領域農膜和包裝膜的增速較為穩定，即便在2008年也實現了高速增長。2013年1—7月LLDPE下游主要產業塑料薄膜產量同比增速為11.73%，其中農用薄膜增長較為明顯，比去年同期增長了16.85%，下游剛需增長明顯。筆者推斷，雖然LLDPE部分下游領域受到了經濟下滑的影響，但是我國正處在塑料制品使用領域不斷擴大的階段，這是保證LLDPE下游快速增長的原因之一。

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