硅錳：硅錳利潤尚可，觀點企業穩定開工，南華供應端偏寬松。期貨需求端，鐵合新一輪鋼招開啟，金底預計節前鋼廠有一定補庫需求。支撐化工焦上漲，觀點成本支撐走強。南華隨著鋼廠利潤走縮、期貨鋼材需求旺季不旺的鐵合態勢漸顯，基本面矛盾進一步累積，金底硅錳下行壓力將增大，支撐短期內硅錳延續區間震蕩，觀點等待矛盾兌現。南華硅鐵：近期硅鐵生產利潤走縮，期貨或影響增產積極性。青海調整能效基準，未來硅鐵產能或有收緊預期。需求端，鐵水產量高位，硅鐵煉鋼需求尚可。節前鋼廠有補庫需求，關注新一輪鋼招動向。近期鎂錠較為強勢為主，但生產偏緊的局勢未改，硅鐵非鋼需求平平。產地原煤供應收緊，蘭炭價格穩中偏強運行，硅鐵成本上行趨勢明顯。成本支撐下，預計短期內高位持續震蕩。隨著下游鋼材需求旺季不旺的趨勢漸顯，硅鐵下行壓力不減。

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