現(xiàn)代制藥4月8日晚披露2014年年報(bào)。中國(guó)2014年，藥店藥利公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)27.49億元，－現(xiàn)較上年同期增16.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的代制凈利潤(rùn)1.9億元，較上年同期增43.08%;基本每股收益0.6603元。潤(rùn)增入增過(guò)去一年，幅遠(yuǎn)幅公司在制劑、超收原料藥、中國(guó)研發(fā)領(lǐng)域皆有建樹(shù)，藥店藥利收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，－現(xiàn)綜合毛利穩(wěn)步提升，代制利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超收入增幅。潤(rùn)增入增

　　三大領(lǐng)域皆有建樹(shù)

　　2014年度，幅遠(yuǎn)幅現(xiàn)代制藥整體運(yùn)營(yíng)情況穩(wěn)健，超收經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)良好，中國(guó)超額完成年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　制劑營(yíng)銷(xiāo)方面，公司組建新藥商務(wù)隊(duì)伍，梳理全國(guó)新藥配送渠道。合理擴(kuò)大銷(xiāo)售推廣隊(duì)伍，調(diào)整區(qū)域人員編制，強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)的學(xué)術(shù)推廣。在制劑營(yíng)銷(xiāo)策略的推動(dòng)下，公司重點(diǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，潛力品種實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，新產(chǎn)品特康唑栓、米那普侖片和風(fēng)寒砂熨劑已在全國(guó)多個(gè)省市上市銷(xiāo)售，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　原料藥銷(xiāo)售在國(guó)內(nèi)國(guó)際兩大市場(chǎng)都取得一定突破。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，在國(guó)家加強(qiáng)環(huán)保控制的政策指引下，市場(chǎng)秩序回歸理性，公司把握時(shí)機(jī)，通過(guò)積極的市場(chǎng)引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的量?jī)r(jià)齊升。國(guó)際市場(chǎng)方面，子公司現(xiàn)代海門(mén)抗艾滋病原料藥齊多夫定通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證，獲取進(jìn)入國(guó)際規(guī)范市場(chǎng)的通行證，也為公司其他產(chǎn)品進(jìn)入規(guī)范市場(chǎng)帶來(lái)契機(jī)。重點(diǎn)產(chǎn)品阿奇霉素、齊多夫定、鹽酸奈必洛爾先后獲得出口歐盟的原料藥證明文件，子公司天偉的尿源生物制品獲得日本厚生省PMDA認(rèn)證。原料藥銷(xiāo)售經(jīng)過(guò)多年的投資改造和國(guó)際認(rèn)證，正在逐步改變“靠天吃飯”的被動(dòng)局面，將有望迎來(lái)銷(xiāo)售的春天。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步完善研發(fā)體系，推進(jìn)制劑與原料藥兩個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，形成開(kāi)發(fā)計(jì)劃與進(jìn)度跟蹤的管理模式。繼續(xù)強(qiáng)化集團(tuán)化研發(fā)管控，取得一定的協(xié)同效應(yīng)。2014年度，公司共完成了8個(gè)新產(chǎn)品15個(gè)品規(guī)的注冊(cè)申報(bào)，其中，申報(bào)生產(chǎn)8項(xiàng)，申報(bào)臨床7項(xiàng)。公司母體共申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利5項(xiàng)，獲得授權(quán)5項(xiàng)，子公司天偉生物新申請(qǐng)專(zhuān)利6項(xiàng)，獲得國(guó)內(nèi)專(zhuān)利授權(quán)20項(xiàng)，國(guó)外專(zhuān)利授權(quán)15項(xiàng)。

　　綜合毛利大幅提升

　　收入結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，一直是近年來(lái)現(xiàn)代制藥最主要的戰(zhàn)略變化趨勢(shì)。低毛利的醫(yī)藥貿(mào)易業(yè)務(wù)(毛利率1%左右)由2009年收入占比24%降低到2014年年中的7%，而制劑業(yè)務(wù)(毛利率56%左右)由2009年收入占比39%上升到2014年年中的68%，由此帶來(lái)的是公司毛利率的大幅提升。

　　從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超收入增幅，主要原因是因?yàn)榈兔馁Q(mào)易業(yè)務(wù)同比幾乎減半，而高毛利的制劑業(yè)務(wù)占比提升近10%，收入結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化使得綜合毛利率同比提升。

　　中信建投研究員楊揚(yáng)認(rèn)為，公司四季度收入明顯提速，單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.21億元，同比增長(zhǎng)53%，印證了制劑業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的持續(xù)性。