國家統(tǒng)計局11日公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)期今年4月份，貸款度宏觀經(jīng)濟五大主要指標數(shù)據(jù)均實現(xiàn)同比增長。或萎基金經(jīng)理在不斷感嘆“超預(yù)期”的縮季同時，確認為A股“劫”后狂歡已正式結(jié)束。加息有基金經(jīng)理提出，敏感大盤會在2500點左右上下震蕩，預(yù)期直到市場出現(xiàn)新的貸款度增長點。

CPI超預(yù)期：

“加息聲又漸起”

數(shù)據(jù)顯示，或萎今年4月份，縮季CPI（消費者價格指數(shù)）同比上漲2.8%（上年同月為下降1.5%)，加息PPI（工業(yè)品出廠價格）同比上漲6.8%(上年同月為下降6.6%)。敏感

華富基金研究部負責(zé)人告訴早報記者，預(yù)期4月份CPI和PPI增幅，貸款度分別比市場預(yù)期值高0.2和0.7個百分點。或萎

上投摩根投資副總監(jiān)、行業(yè)輪動基金經(jīng)理許運凱昨天表示，CPI漲幅擴大0.4個百分點，比市場預(yù)期略高，除了基數(shù)原因之外主要是上月豬肉價格止跌回升所帶動，預(yù)計CPI在5月份還會繼續(xù)上移到3%以上，通脹預(yù)期將會逐步加強，二季度存在加息可能，會影響市場中板塊輪動的步伐。

東方基金表示，盡管通脹壓力有所增加，但東方基金認為目前不構(gòu)成加息窗口提前的助推力。

信誠基金昨天也表示，CPI二季度會加速上升，三季度達到高峰，全年總體增長將超過3%，但仍在可控范圍內(nèi)。但由于CPI目前處于加速上升期，導(dǎo)致通脹預(yù)期增強，未來不排除加息可能，加息時間窗口或在今年三季度初左右。

信貸超預(yù)期：

未來貸款需求或萎縮

根據(jù)統(tǒng)計，今年4月份，本外幣貸款增加8093億元，其中，人民幣貸款增加7740億元，外幣貸款增加52億美元。

華富基金認為，4月份信貸投放遠超市場預(yù)期，可能是央行前期上調(diào)準備金率的原因之一。調(diào)控基調(diào)仍趨緊。M2增速21.48%，預(yù)計未來M2增速繼續(xù)回落，全年增速維持在17.8%。

東方基金認為，4月信貸投放達到7740億元，略高于市場預(yù)期，但是需要關(guān)注未來貸款需求萎縮的風(fēng)險。政策層面上有國內(nèi)經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂，基于房地產(chǎn)市場調(diào)整以及地方融資平臺風(fēng)險的防范，未來貸款需求有迅速萎縮的可能性。

許運凱則認為，人民幣貸款新增數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，目前銀行的流動性依然保持比較充裕，但地產(chǎn)信貸回落將會從需求面上被加以抑制，在經(jīng)濟面因素和主動控制的雙重力量之下，2010年信貸投放將會保持平穩(wěn)。

◎基金看市

“見底論”：基金經(jīng)理各執(zhí)一詞

早報記者 肖莉

廣發(fā)基金宏觀策略分析師孫健波認為，“劫”后狂歡有兩個高點：一是環(huán)比高點，這是在2009年中期出現(xiàn)的。當(dāng)時8月份公布7月份數(shù)據(jù)的時候，數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯地顯示出環(huán)比增速在走下坡路；另一個高點是同比高點，這一高點出現(xiàn)在2010年一季度，一季度數(shù)據(jù)透露了同比的過熱，當(dāng)前公布的4月份數(shù)據(jù)就能夠明確地反映出同比增速在走下坡路。

孫健波稱，“雙高”的出現(xiàn)意味著“劫”后狂歡的正式結(jié)束，市場開始進入過渡期，等待新的增長。這個過渡期的特征是：同比增速逐步下滑，直至與環(huán)比增長匹配，進入平穩(wěn)過渡階段。這是一個低迷的階段，但不會發(fā)生破壞性的下滑或二次探底。

“我個人認為大盤2500點上下是‘劫’后狂歡破滅的理性回歸，不是二次探底。”孫健波說道。

不過，民生加銀基金研究部總監(jiān)、民生穩(wěn)健成長擬任基金經(jīng)理陳東昨天卻表示，從基本面上看，我國經(jīng)濟基本面延續(xù)復(fù)蘇的勢頭良好，全部上市公司2010年一季報凈利潤同比增長約64%；從估值面上看，滬深300指數(shù)2010年動態(tài)估值僅為14倍，基本處于合理區(qū)間偏下位置。

陳東認為，市場回復(fù)到2005年下半年以及2008年底時嚴重低估和持續(xù)低迷狀態(tài)的可能性并不大。雖然近期市場連續(xù)下跌之后出現(xiàn)了很多悲觀的看法，但在經(jīng)歷了短期的大幅調(diào)整之后，或許已經(jīng)意味著尋找理想投資標的時機的臨近。