屢遭質疑的恒生結構性產品終于“揚眉吐氣”。昨日，銀行益產恒生銀行兩款結構性理財產品成功“觸發”，理財在4個月時間內，高收分別實現了22.25%、品設20.25%的計缺年化收益。
產生高收益的恒生一個明顯原因，是銀行益產產品觸發條件非常寬松。之前浦發銀行、理財民生銀行的高收產品設計普遍存在“觸發”條件過于苛刻的問題，所以收益情況明顯遜色，品設甚至出現“零收益”。計缺
不同觸發條件決定不同收益
據恒生銀行提供的恒生資料顯示，上述兩款產品掛鉤標的銀行益產物是波動風險較大的股票。產品規定，理財在進入運作后前3個月內任何一交易日，只要標的物收市價維持在初始價70%以上，或從第4月開始任一交易日所有標的物價格超過初始價，即可實現預期收益。
目前，外資行遭遇收益危機的產品多為直投型產品，而結構性產品表現尚可。但今年以來，浦發、民生等銀行也有掛鉤H股甚至波動風險更小的現貨黃金，為什么卻多次遭遇“零收益”？
“產品最終收益的確定既有市場因素又有設計因素。”西南財大理財與信托研究所李要深對《每日經濟新聞》表示，民生那款掛鉤黃金現貨產品，要求掛鉤標的物在一年時間內，每日現貨價格均不高于初始價15%，而且最后一天現貨價必須等于初始價的115%才能實現預期收益。“這種產品出現零收益完全就是因為條件過于苛刻”。
外資行“轉包”產品給中資行
社科院金融研究所發布的一份報告中明確指出，中資行引進的部分投行產品，存在著非常明顯的設計缺陷。
其中一個不容忽視的現象是，由于結構性產品均涉及衍生品投資，而國內缺乏衍生品投資市場，因此只能投向境外市場。而外資行在引進時有議價能力，往往比中資行直接購買的價格更低，因此大部分中資行同類產品會由外資行“轉包”。
據了解，由于外資行在網點方面的劣勢，一些產品自己營銷不能產生規模。若外資行以1%費率成本引進的產品以2%費率批發給中資行，往往能賺取更大利潤。
專家：中資行缺乏產品開發動力
有利可圖的產品設計有缺陷，好的產品卻又無利可圖，這已經成為中資行結構性產品面臨的最大困惑。但某中資行人士強調，銀行肯定不會犧牲自身形象去引進有明顯缺陷的產品，零收益問題主要還是市場走勢出現偏差。
但在中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇看來，這一現實意味著中資行只能以一個低端產品經銷商的面目出現。外資行憑借低成本引進優勢，在產品轉包過程中的地位幾乎穩賺不賠，但產品可能導致的風險，卻由中資行承擔。
目前，業內人士不止一次呼吁中資銀行提高研發能力。但郭田勇曾指出，由于外匯儲蓄雙軌制的存在，中資行靠儲蓄、固定收益類產品等傳統業務仍“吃得飽”，缺乏開拓高端結構性產品的動力。
