中國人民銀行（下稱“央行”）昨日表示，央行雖然當(dāng)前經(jīng)濟增長表現(xiàn)出一些放緩跡象，未經(jīng)但目前中國經(jīng)濟的濟次基本面依然良好。未來經(jīng)濟放緩趨穩(wěn)的探底可能性較大，但出現(xiàn)二次探底的央行可能性不大。央行是未經(jīng)在《2010年二季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》（下稱“報告”）中作出上述表示的。
二次探底可能性不大
根據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，濟次二季度GDP當(dāng)季同比增長10.3%，探底增速比上季下降1.6個百分點。央行從季節(jié)調(diào)整后的未經(jīng)環(huán)比分析看，GDP增速也有所放緩。濟次
央行認(rèn)為，探底當(dāng)前經(jīng)濟增長放緩是央行前期過快上漲的回調(diào)，有基數(shù)的未經(jīng)原因；同時，也是濟次抑制房價過快上漲、約束地方債務(wù)膨脹、管理通脹預(yù)期的宏觀政策調(diào)控的結(jié)果。
不過，央行表示，出現(xiàn)二次探底的可能性不大。
從目前的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)經(jīng)濟指數(shù)（PMI）雖有所回落，但仍在50%以上運行；城鎮(zhèn)新開工項目計劃總投資仍處于歷史相對較高水平；社會消費品零售總額保持較快增長，居民消費穩(wěn)定增長態(tài)勢不變；全球經(jīng)濟總體保持復(fù)蘇態(tài)勢，我國外部環(huán)境好于去年。
“雖然市場對宏觀經(jīng)濟的看法正在經(jīng)歷從過熱到過冷的急劇轉(zhuǎn)變，但對于當(dāng)前經(jīng)濟狀況仍需全面判斷。”一家大行戰(zhàn)略管理部人士指出。
他分析認(rèn)為，二季度我國經(jīng)濟回落程度在合理范圍之內(nèi)，二季度 GDP1.6個百分點的降幅中，約有一半緣于基數(shù)效應(yīng)；從二季度GDP環(huán)比增速為2%的水平來看，經(jīng)濟回落程度并不像同比數(shù)據(jù)顯示得那么大。同時，部分先行指標(biāo)也顯示下半年我國經(jīng)濟仍將適度增長。
另外，央行還指出，歐債危機對我國經(jīng)濟總體產(chǎn)生較大沖擊的可能性不大。
“短期看，歐債危機使我國需求下降，訂單減少，成本壓力加大。但綜合衡量，考慮到我國出口彈性較小，我國對外依存度自去年以來已有明顯下降，即便是今后一段時期對歐盟出口下降，也可能被其他經(jīng)濟體需求的復(fù)蘇所彌補。”央行表示。
物價上行壓力減緩 仍要保持警惕
對于目前廣受關(guān)注的物價水平，報告稱，上行壓力有所減緩，未來價格翹尾因素減小，新漲價因素會扮演更重要的角色。
但央行強調(diào)，對物價上漲的可能性仍要保持警惕，因為食品價格的漲幅可能回升；前期貨幣信貸高增長時滯效應(yīng)還未完全顯現(xiàn)；勞動力價格的提高會推高物價水平；通脹預(yù)期仍較高。
而不少分析人士認(rèn)為，物價指數(shù)將在今年三季度達(dá)到峰值。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計，下半年物價運行將呈現(xiàn)“高不成，低不就”的見頂平緩回落態(tài)勢，全年物價走勢將呈“兩頭低，中間高”的倒“U”形。2010年全年CPI同比漲幅可能在2.5%~3%， PPI同比漲幅在4.5%~5%。
“2010年總體通脹水平將處于相對的溫和狀態(tài)。但未來多種長期存在的物價結(jié)構(gòu)性上漲因素不可小覷，因此有必要繼續(xù)運用多種政策手段加強對通脹預(yù)期的引導(dǎo)和管理。”連平指出。
政策并無放松必要？
在經(jīng)濟增長放緩跡象已經(jīng)顯現(xiàn)的同時，通脹壓力依然存在，復(fù)雜局面下的政策走向引發(fā)市場的熱烈討論。
央行在報告中表示，如果2010年人民幣貸款余額增速保持6月份18.2%的水平，2010年全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億元。總體來看，未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態(tài)勢。
“市場現(xiàn)在關(guān)心的是下半年經(jīng)濟政策是否會再次放松，這主要還是取決于經(jīng)濟放緩的程度。”上述大行人士表示。
而他認(rèn)為，對下半年經(jīng)濟增長無需過分擔(dān)心。相應(yīng)地，宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該繼續(xù)目前的結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，并無再次放松的必要。
連平則表示：“考慮到下半年的經(jīng)濟形勢較為復(fù)雜，政策進(jìn)一步收緊和明顯放松都不可取。”
他認(rèn)為，下半年貨幣政策總體基調(diào)不會有明顯變化，名義上堅持適度寬松，實際操作上則處于穩(wěn)定狀態(tài)，但操作的靈活性和針對性將有所增強。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委也表示，未來更可能的仍然將是整體以穩(wěn)為主，明顯的政策松動不會很快出現(xiàn)。
