央行昨日上午在公開市場操作中發行了節后首期央票。年期發行結果顯示，央票當日發行的利率800億元1年期央票收益率3.9069%，較前一期大幅下跌9.73個基點，下破為今年以來首次下破4%整數關口。關口
    分析人士表示，降息腳步近隨著近期債券市場多數現券品種收益率水平均出現不同程度的年期下降，目前機構對于央票利率的央票“期望值”也在同步下降，而此次一年期央票利率的利率大幅走低，在很大程度上有可能成為央行降息的下破重要信號。
    利率大幅下跌出人意料
    央行10月7日上午發布公告稱，關口當日上午在公開市場發行了人民幣800億元1年期票據，降息腳步近發行價格確定為人民幣96.24元，年期對應參考收益率為3.9069%，央票該發行利率較節前最后一周4.0042%的利率收益率水平大幅下跌9.73個基點。值得注意的是，此次一年期央票利率的下降已經是該品種連續第三周走低，在此之前一年期央票利率在兩周時間內已分別滑落至4.0258%和4.0042%。不過，與前兩次2到3個基點的下跌幅度相比，本次一年期央票大幅下挫9.73個基點并擊破4%整數關口，著實有些出人意料。
    平安資產管理公司固定收益交易員鄭宇光表示，雖然之前市場預期到一年期央票利率可能會繼續走低，但近10個基點的下降幅度依然有些令人驚訝。而受到該央票品種利率大幅走低的影響，昨日交易所國債指數、企業債指數紛紛以一根長陽迎來節后連續第二個新高。除此之外，昨日銀行間市場現券價格水平也出現較大幅度的漲幅。來自紅頂債券分析系統的統計數字顯示，本周共有1390億元央票及正回購到期，國慶假期期間到期央票及正回購為230億元，累計到期資金1620億元。
    降息預期再度升溫
    考慮到近期尤其是節后以來，市場對于降息的預期有所增強，此次一年期央票利率的大幅下墜，無疑令市場各方對央行降息的預期大幅升溫。盡管有分析觀點認為目前市場對1年期央票所保持的較高熱情可能會對收益率水平形成壓力，但在此次央票利率連續第三周下跌后，目前一年期央票收益率事實上已經低于一年期定期存款利率這一重要標桿。
    目前央行規定的一年期定期存款利率為4.14%，在扣除5%的利息稅后，一年期定存的實際收益率水平約為3.933%。而此次一年期央票3.9069%的收益率水平，已經正式低于這一利率標桿。上海一位大行交易員表示，類似這種狀況一般而言不會保持較長時間，未來短期內，要么一年期央票利率向上進行修正，“要么存款利率就可能被調低”。
    對于9月以來由于貸款利率下調引發的本輪央票利率下行，目前多家機構為一年期央票給出的目標利率區間大多集中在3.8%至3.9%水平，而此次該品種利率大幅下落至3.9069%后，短期內還有可能繼續下行接近3.8%附近水平。部分市場人士表示，短時期內由央票利率下行引發的降息預期可能將進一步升溫。