黑色：唐山復(fù)產(chǎn)在即，黑色回落盤面利潤(rùn)回落　　邏輯：昨日黑色板塊震蕩偏弱，建材品種間有所分化，組日盤面利潤(rùn)有所收窄。報(bào)唐需求端，山復(fù)鋼材需求處于淡季但韌性仍存，產(chǎn)即上周五大材需求量環(huán)比繼續(xù)回升。盤面供應(yīng)端，利潤(rùn)唐山鋼廠復(fù)產(chǎn)，黑色回落鐵水預(yù)計(jì)回升，建材但鋼壓減政策再起，組日供給或近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。報(bào)唐成本端，山復(fù)受伴隨原料煤價(jià)格上漲，產(chǎn)即焦炭現(xiàn)貨繼續(xù)提漲第四輪，盤面幅度為100元/噸。鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)。宏觀方面，地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)對(duì)于政策仍有較強(qiáng)預(yù)期。海外方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，美國(guó)CPI低于預(yù)期，加息壓力或有所緩和，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)，但表示9月是否加息還要參考更多數(shù)據(jù)。　　行業(yè)方面，上周五大材需求量環(huán)比回升3萬(wàn)噸至943萬(wàn)噸，產(chǎn)量降6萬(wàn)噸，庫(kù)存僅累積0.65萬(wàn)噸。焦炭短期供需偏緊，焦企廠內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去化，國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)尚未完全恢復(fù)，現(xiàn)實(shí)成本支撐仍在，但粗鋼壓產(chǎn)政策再度發(fā)酵，動(dòng)搖原料需求預(yù)期，壓制焦炭上方空間。目前唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策解除，高爐逐步復(fù)產(chǎn)。本周受臺(tái)風(fēng)天氣影響，港口鐵礦庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)。總的來(lái)說(shuō)，在平控預(yù)期的帶動(dòng)下，鋼廠繼續(xù)壓縮廠內(nèi)庫(kù)存；但鋼材現(xiàn)實(shí)需求維持韌性，鋼廠利潤(rùn)依然較高，短期鐵水產(chǎn)量或難以快速下行。后續(xù)隨著海外供給的增加，港口庫(kù)存壓力加大，鐵礦供需轉(zhuǎn)松的趨勢(shì)依然存在，中長(zhǎng)期礦價(jià)偏弱震蕩。關(guān)注政策落地情況。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。