行情表現

10月27日	收盤價	當日漲跌幅	五日漲跌幅
玉米	2515.00元/噸	0.68%	0.36%

品種基本面

　　據同花順iFinD數據顯示：

　　10月27日全國玉米現貨平均現貨價格報價2847.00元/噸，收評上漲相較于期貨主力價格（2515.00元/噸）升水332.00元/噸。玉米

機構觀點

　　廣州期貨：玉米期價震蕩等待新作壓力釋放

　　對于玉米而言，日內在期價持續回落過程中，機構價震期現貨結構轉為現貨升水11月，稱玉11月升水1月，米期但之后各合約轉為遠月小幅升水。蕩等待新這一期期現結構反映兩個問題，作壓其一是力釋當前市場擔心在于新作壓力，其二是收評上漲市場對于新作供需預期依然緊張，這意味著市場在等待新作壓力釋放后的玉米低點再行入場，基于年度產需缺口進入補庫存階段。日內基于這樣的機構價震理解，接下來需要關注三個層面，稱玉其一是米期期價下方的空間，其二是后期上漲驅動因素，其三是新作上市壓力釋放到主動補庫存的轉折時點。在我們看來，當前期價已經具備安全邊際，且有市場渠道庫存偏低和小麥現貨上漲兩個潛在上漲驅動因素，但目前尚不確定新作壓力釋放向主動補庫存的轉折時點。綜上所述，我們維持謹慎看多觀點，建議謹慎投資者觀望，激進投資者擇機做多，或持有前期多單。 對于淀粉而言，近期淀粉-玉米價差整體收窄，主要源于原料成本端的擔憂，但行業供需端和副產品端相對利多，特別是副產品價格持續下跌影響相對較大，主要邏輯有二，其一是通過現貨生產利潤影響行業開機率，即通過供應端影響行業供需；其二是通過現貨生產利潤影響現貨價格，繼而通過基差影響盤面期價，因當前基差處于歷史同期高位。在這種情況下，考慮到副產品、行業供需和現貨基差三個方面因素，結合前面對玉米原料端的分析，我們傾向于后期淀粉-玉米價差有望再度走擴。

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