國家統計局昨日公布經濟運行數據顯示，經濟4月份CPI同比增長2.8%,漲幅比上月擴大0.4個百分點。數據4月份PPI同比上漲6.8%,漲幅比上月擴大0.9個百分點；城鎮固定資產投資為46743億元，持續同比增長26.1%；社會消費品零售總額為11510億元，向好同比增長18.5%； 規模以上工業增加值同比增長17.8%，經濟增速比3月份小幅回落0.3個百分點。數據《證券日報》市場研究中心對經濟運行數據中，持續產量與銷售量保持同比大幅增長的向好電力、汽車、經濟鋼鐵和家用電器等四大行業進行整理分析，數據并結合了大量最新機構研究報告，持續對這些行業的向好投資機會進行詳細解讀。

電力 4月發電量達3316.4億千瓦時

經濟數據：2010年4月份，經濟我國的數據發電量達到3316.4億千瓦時，較去年同期2731.80億千瓦時相比增長21.4%，持續與今年3月份的環比數據雖有5.19%的下降，但從1-4月累計發電量來看較去年同期仍然有明顯增長，今年1-4月累計發電量為12842.1億千瓦時，同比增長幅為21.5%。從城鎮固定資產投資看，電力、熱力的生產與供應業投資總額也有一定增長，增幅為5.6%，固定資產投資總額為592億元。

行業現狀：2009年，電力行業上市公司整體累計實現營業收入3489.29億元，同比增長13.73%；累計實現凈利潤219.93億元，同比增長721.24%；平均毛利率為19.78%，同比上升了4.71個百分點；平均凈利率為5.12%，同比上升了6.02個百分點，扣除非經常損益后的凈資產收益率為7.06%，同比上升9.91個百分點；分板塊看，火電公司業績回升顯著。受益于煤炭價格的下降，2009年，火電板塊上市公司平均毛利率為14.68％，同比增長9.22個百分點，扣除非經常損益后的凈資產收益率為7.97%，同比增長13.69個百分點；受來水偏枯影響，水電板塊上市公司平均毛利率為31.72％，同比下降5.22個百分點。4月份，電力板塊以來跑贏大盤4.4個百分點。

目前，重工業用電回升態勢兇猛，動力煤價格上漲趨勢已形成3月份全社會用電量同比增長21.04%，環比增長26.24%，主要原因是本月重工業用電量環比增長44.32%。受需求拉動影響，4月份山西坑口煤上升5元/噸，秦皇島港口動力煤價上升20元/噸。夏季用電高峰即將來臨，而港口煤炭庫存大幅下降，動力煤價格上漲趨勢已形成。電源投資增長超預期，電網投資基本符合預期3月份電源投資同比增長6.89%，電網投資同比增長-8.12%。

投資策略：從上市公司業績來看，2009年，東部火電公司盈利能力相對較強，2010年1季度，受煤炭價格繼續上漲，約70％火電上市公司毛利率出現下滑，受來水量影響，水電上市公司毛利率仍同比下下滑。世紀證券認為2009年業績恢復較好，2010年1季度仍保持增長，估值相對有優勢的火電公司值得關注。在目前煤價高位盤整、電價改革仍需觀望的行情下，招商證券建議投資者關注后續資源豐富、裝機結構合理、成長性較為明確，長期價值明顯的公司，如國電電力、金山股份。

家用電器 4月零售額290億元

經濟數據：2010年4月份，我國社會消費品零售總額實現11510億元，同比增長18.5%。其中家用電器增長迅猛，4月實現零售總額290億元，同比增長34.3%，1-4月累計實現零售總額1186億元，同比增長30.7%。

行業現狀：2009年全行業收入同比增長8.38%。從收入增長情況來看，2009年度全行業收入同比增長8.38%，2009年一季度為收入增長低點，收入同比減少18.2%，隨后降幅逐步收窄。子行業中2009年收入同比增幅較大的有洗衣機、彩電和冰箱。2010年一季度全行業收入同比增長47.5% 從數據上看，2009年一季度收入基數較低，2010年相比2008年收入同比增長20.66%。2009年家電全行業毛利率創新高達到21.27% 其中白電、小家電毛利率同比提高幅度較大。2010年一季度全行業毛利率同、環比均有所下降，主要在于大宗原材料價格的上漲，而去年同期原材料價格相對較低所導致，但是，相對2006-2008年同期的毛利率2010年一季度仍有所提高。

目前，彩電行業主要體現為外資大幅降價搶奪一二級城市市場份額，國內品牌價格相對穩定。外資品牌一二級城市LCD彩電銷售均價同比下調20%，而國內品牌同比不變，使得外資品牌一二級城市市場份額從2009年最低點26%反彈至2010年一季度的31%。從3月數據及五一賣場調研來看，外資品牌降價已經趨緩，國內品牌價格環比下降幅度不大。冰箱、洗衣機行業美的系發力中低端市場，規模優先策略，市場份額顯著提升；海爾出貨量市場份額仍有壓力。空調清理二三級能效比空調庫存，龍頭企業在節能補貼能夠保障凈利潤率的前提下繼續下調價格。2010年一季度一二級市場空調銷售均價環比同比均下降10%左右。

投資策略：中金公司認為，短期內家電板塊仍然欠缺股價催化劑。板塊內相對來說，基于2季度毛利率趨勢和事件性驅動，彩電板塊值得重新關注。可能的事件驅動包括以舊換新推廣和世界杯拉動短期銷售。國泰君安認為，估值低不是買入家電行業的理由。要規避風險并取得絕對收益，必須要精選投資時點。重要的關注點在今年的六、七月份。那時候，全市場、全行業的預期是否出現轉折是關注重點。

□ 本報記者 趙子強 張 穎

鋼鐵 4月鋼材量達6910.7萬噸

經濟數據：2010年4月份，我國鋼鐵業出現整體大幅增長。4月全國生鐵產量達5162.3萬噸，同比增長23%，1-4月生鐵產量累計20222.5萬噸，同比增長22.2%；4月粗鋼量達5540.3萬噸，同比增長27%，1-4月粗鋼產量累計達25442.6萬噸，同比增長25.4%；4月鋼材量達6910.7萬噸，同比增長31.5%，1-4月鋼材產量累計達25442.6萬噸，同比增長29.3%。從原材料購進價格看，黑色金屬材料類同樣出現增長，增長幅度為8.3%。

行業現狀：3月份國內粗鋼和鋼材產量分別達到5497萬噸、6825萬噸，同比增長21.88%和28.56%，高增速的背后部分是因為去年同期鋼鐵行業不景氣企業主動減產的緣故。同時看到3月份的粗鋼日產量繼續處于歷史次高水平，達到177.3萬噸，僅低于2月份的179.8萬噸。盡管我們認為增速會出現下降，但未來一個季度將很有可能繼續維持年化6.5億噸的高生產水平。

2009年8月份至今，鋼材出口已有部分復蘇但仍然維持較低水平。3月份鋼材出口333萬噸，進口163萬噸，凈出口170萬噸。單月出口數據只有最高峰時的43.36%。考慮到國際經濟復蘇進程的不確定性，以及貿易保護主義的抬頭趨勢日漸明顯，市場判斷鋼材出口仍將維持目前的較低水平。按目前的進出口數據，可大體預測2010年全年鋼材凈出口大約1400萬噸。并且如果歐州經濟體主權債務危機持續，加上新興經濟體的鋼鐵產業產能的擴大，中國的鋼鐵出口存在下跌的可能性。

投資策略：中長期而言，國都證券認為鋼鐵股的投資機會已經較為顯著，建議投資者大膽加倉；但就中短期而言，決定投資機會最關鍵的因素是景氣趨勢，鑒于行業景氣趨勢并未呈現向好跡象，板塊中期投資機會宜繼續等待，對于短期內可能由估值修復帶來的投資機會我們將給予密切關注。目前細分子板塊中，首選特鋼不銹鋼股，次選板材股，然后是長材股，最后是礦石股。

渤海證券認為，在5月份的需求旺季背景下，后續的鋼價將會呈現震蕩上升的態勢，鋼鐵行業的盈利能力將處于環比回升的態勢，繼續給予鋼鐵行業“買入”評級。

汽車 4月汽車銷售額1282億元

經濟數據：2010年4月份，我國汽車產量達159.8萬輛，同比增長34.6%，與今年3月份產量174.8萬輛環比下降8.58%。其中，在159.8萬輛的汽車產量中，轎車生產有78.6萬輛，同比增長36.9%。從1至4月統計局公布的汽車產量數據看，今年以來我國汽車生產處于穩步增長過程，1-4月份累計生產汽車621.6萬輛，較2009年增長61.9%。從消費零銷的角度看，4月汽車銷售額達到1282億元，同比增長36.9%，總體來看，汽車業整體呈現產銷兩旺格局。

行業現狀：4月汽車銷量155.52萬輛，環比下降10.37%，降幅不大，這好于我們的預期。1-4月，汽車累計銷量為616.59萬輛，同比增長60.51%，增幅較1-3月的71.78%回落11.27個百分點。考慮2009年的高基數以及政策拉動消費一定程度上透支了今年的消費需求和相關消費刺激政策效果減弱的情況，汽車累計銷量的增長幅度將呈現逐漸回落趨勢。

2009年整車上市公司和零配件上市公司分別實現營業收入3,894.81億元、972.07億元，同比漲幅均為27%左右；歸屬母公司凈利潤分別為167.48億元、71.19億元，同比分別增長1.45倍和2.59倍。受益汽車熱銷以及原材料價格低位運行，2009年整車企業和零配件企業盈利都有大幅提升。不過從2010年1季度數據來看，零配件企業盈利出現了明顯下滑，其歸屬母公司凈利潤環比下滑9.82%，而整車企業歸屬母公司凈利潤環比增長40.79%，繼續維持上升態勢。零配件企業一季度盈利的明顯下滑一方面源于原材料價格的上漲壓力，另一方面則來自于整車企業的成本轉嫁。

投資策略：天相投顧建議投資者繼續重點關注受益中高端乘用車市場持續升溫及商用車明顯復蘇的相關個股。1）關注受益中高端轎車銷量增長相關個股，如一汽轎車、上海汽車、福耀玻璃；2）關注受益重卡行業增長加速的相關個股，如中國重汽、濰柴動力、威孚高科；3）繼續關注資產整合的相關個股：一汽富維、中航精機、航天晨光；4）關注具有技術優勢而且處于行業龍頭地位的零配件個股，如中鼎股份；5）關注業績快速增長預期的江鈴汽車、興民鋼圈、江淮汽車；6） 關注微車保持穩定增長并且重組后協同效應逐漸顯現的長安汽車、東安動力；7） 關注受益新能源汽車示范推廣細則即將出臺的曙光股份；8）出口回暖方面，可以適當關注金龍汽車、銀輪股份。