我們可以看到：8月5日，大浪花《保險資金運用管理辦法》的億險有砸發(fā)布是與銀監(jiān)會加碼房貸壓力測試、央行繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策同步進行的資入；而8月11日，保險資金入市比例從20%提升至25%是市信與7月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)CPI數(shù)字的公布同步的。險資入市成為保險業(yè)“酬酢”最佳砝碼。號沒不過……

4000億險資入市信號沒有砸出“大浪花”

字面上的大浪花4000億或8000億都只是“水中月鏡中花”。在保險資金管理新規(guī)給市場帶來一個交易日的億險有砸少許激情后，我們再看“來龍去脈”。資入

8月5日，市信保監(jiān)會發(fā)布《保險資金運用管理辦法》，號沒對保險資金投資股票和股票型基金的大浪花比例明確為合計不超過20%，之前規(guī)定的億險有砸保險資金投資股票和基金為10%。對此，資入有媒體認為將有龐大的市信4000億保險資金將給股市輸血。僅一周時間，號沒8月11日，保監(jiān)會發(fā)布《關于調整保險資金投資政策有關問題的通知》，保險資金入市比例提高到25%，這比此前的入市比例大幅提高。該《通知》明確，保險公司投資證券投資基金的余額：不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的15%，且投資證券投資基金和股票的余額，合計不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%。

對此，搜狐財經(jīng)了解到，各方人士對于20%或25%的比例的提及背景及對A股和港股的影響有各自的認知。

時機

一位參于《保險資金運用管理辦法》文件起草的人士稱，有關法律條文早就擬好，所有的數(shù)字部分都空著，以便于隨時填寫。對于該文件起草者，15%還是20%并不是最重要的。“雖然數(shù)字對于媒體來說可以演繹為4000億資金還是8000億資金入市。”該了解內(nèi)情的人士笑言，該人士強調：“管理辦法什么時候頒布，這是一個關鍵。”

我們可以看到：8月5日，《保險資金運用管理辦法》的發(fā)布是與銀監(jiān)會加碼房貸壓力測試、央行繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策同步進行的；而8月11日，保險資金入市比例從20%提升至25%是與7月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)CPI數(shù)字的公布同步的。

保險資金投資的性質決定它是一個“追求穩(wěn)定的、長期投資的機構投資者”，所以近幾年來隨著保險資金被視為資本市場投資的“風向標”和“救市信號”。因此，A股在2600點上下波動、小幅震蕩徘徊時，已醞釀一年、被視為保險業(yè)“酬酢”佳釀的《保險資金運用管理辦法》應勢出臺。

安邦集團研究員李浩進一步分析：“持有大量股票的保險資金在股市下跌的時候常常扮演‘空軍司令’的角色。不過，此次，險資獲得了股指期貨的入市資格。運用好股指期貨這一風險管理工具，可為大資金管理風險和鎖定收益提供一定的保障，特別是在業(yè)務現(xiàn)金流和證券市場走勢并不匹配的情況下，利用股指期貨市場可以進行較為有效的配置管理。從這一點可以看到，現(xiàn)在擴大險資的入市規(guī)模，是做了準備的。”

影響

安邦集團的李浩認為：“保險資金未來的投資方向可能將集中在三個方向上：一是利潤率不是很高，但非常穩(wěn)定的行業(yè)，或者具有自然壟斷及行政壟斷的行業(yè)；二是具有良好前景，符合國家宏觀調控大方向的產(chǎn)業(yè)，如新能源等；三是消費類，在中國向消費社會轉型的過程中，這類企業(yè)具備長期利好。”

廣發(fā)證券的非銀行金融分析師王小罡則認為，保險資金投資渠道從監(jiān)管層方面的政策發(fā)布來看，是一個漸進的過程，未來，在海外的投資還有很大的拓展空間。

雖然保險行業(yè)的分析師們對于保險資金管理新規(guī)的頒布已無太大欣喜。但是香港證券機構則在6月中下旬了解了保險資金新規(guī)出臺的信號，并對受益于保險資金新規(guī)的中國人壽（2628.HK）提出“買入”的建議，即建議33港元買進價，目標價44港元。匯金證券的分析師認為：“中國人壽是中國保險市場領先的人壽保險公司，中國保監(jiān)會最近討論保險資金投資策略，險資或準投資港股。該股凈資產(chǎn)從2009底增長3%，相信2010年第一季度贏利將強于今年贏利勢頭，建議‘買入’”此外,公司通過控股的資產(chǎn)管理公司,成為中國最大的保險資產(chǎn)管理者,并成為中國最大的機構投資者之一。”