上周PVC開工率74%（-0.4%），報月8月以來開工較為平穩(wěn)，供需月產(chǎn)量192.9萬噸，偏弱日均6.22萬噸，電石環(huán)比+0.08（前值+0.27）萬噸，支撐震蕩+1.4%，強勁月內(nèi)檢修變化不大，報月部分裝置提負(fù)，供需產(chǎn)量符合預(yù)期。偏弱9月看，電石計劃檢修大幅下降，支撐震蕩疊加新裝置投產(chǎn)預(yù)期，強勁產(chǎn)量預(yù)計提升至195-200萬噸。報月庫存方面，供需9月1日社庫45.8萬噸，偏弱環(huán)比-0.4（前值-0.5）萬噸，四連降，同比高23%，其中華南轉(zhuǎn)為累庫，下周預(yù)計45萬噸。廠庫天數(shù)5.98天，環(huán)比持平，低于預(yù)期，同比增加3.3%，下周預(yù)估6.1天，廠庫去化至2年低位，但下游旺季不旺，近期去庫放緩。海外方面，亞洲下跌10-30美元/噸，為2個月來首次，印度領(lǐng)跌，買家表示9月備貨充足，管材需求暫時一般；中國出口新單環(huán)比銳減四成，交付了增加兩成。需求端，一線城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”有望穩(wěn)定樓市，但對年內(nèi)管型材需求幫助不大，下游僅塑膜等部分行業(yè)需求改善，逢低備貨。成本端，電石缺口仍然存在，周初迎來五連漲，PVC邊際成本升至6360。綜合來看，出口動能轉(zhuǎn)弱，9月供應(yīng)增量預(yù)期較高，去庫或繼續(xù)減慢，但短期有電石支撐，預(yù)計震蕩，建議觀望。

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