機構指出，機構兼備價值煤炭板塊高分紅、煤炭低估值以及需求復蘇下的板塊高彈性，攻守兼備，攻守配置價值更加突出。配置

　　核心邏輯

　　1.短期煤價回調，凸顯但供需緊格局不改，機構兼備價值看好煤企估值提升。煤炭煤炭基本面來看，板塊供給或已于2023年達峰。攻守2023年，配置全國原煤產量46.6億噸，凸顯同比增長2.9%。機構兼備價值在安全檢查形勢、煤炭尤其是板塊對超產的檢查趨于嚴格的背景下，原煤產量或出現超預期的收縮，2024年全年產量或出現1%—2%的負增長，存量產能增產空間有限疊加新建產能較少下未來也將持續短缺。而需求端則依舊穩健。

　　2.非電煤需求釋放下，港口煤價有望止跌回彈。2024年3月29日，陜西神木區域煤炭價格開始小幅探漲，漲幅在10—20元/噸之間，部分高卡熱值煤礦裝車開始需要排隊等待，其余煤礦跟漲意愿強烈，漲價輻射范圍有望繼續擴大。坑口煤價在市場情緒低迷的情況下，開啟突圍探漲，“金三銀四”猶在，伴隨氣溫回暖，非電煤開工有望回升，帶動煤炭市場回暖，港口煤價有望止跌回升。截至2024年3月29日甲醇日產以及煤制尿素周平均日產周環比分別提高2.25%、1.10%，同比分別提高9.12%、14.76%。煤炭板塊高分紅、低估值以及需求復蘇下的高彈性，攻守兼備，配置價值更加突出。

　　3.在能源轉型過程中，需要對能源系統平穩運行進行保駕護航，安全穩定和成本低廉的煤電無疑是更好選擇。中長期來看，火力發電在發電領域主體地位不會改變，遇到極端情況下地位還會進一步強化“十四五”期間火電新裝機組同比明顯提升，火電生產仍呈現不斷增長的勢頭，同時油價維持在中高位，煤化工項目的建設和生產積極性都有提升，未來若干年煤炭需求或將持續提升。然而開采煤礦手續復雜、建設和生產周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿仍然很弱，行業在產產能基本達到高負荷狀態，經歷過去兩年產能核增后，核增空間已經大幅減少，疊加東部等地區資源枯竭礦井不斷退出，行業供給約束的能力依然沒變。預計未來若干年，煤炭行業依然維持緊平衡狀態，煤炭行業資產質量高，賬上現金流充沛，煤炭上市公司呈現“高盈利、高現金流、高壁壘高分紅、高安全邊際”五高特征，建議淡化煤價短期波動，把握煤炭板塊價值屬性，維持行業“推薦”評級。

　　利好個股

　　中泰證券指出，煤炭板塊高分紅、低估值以及需求復蘇下的高彈性，攻守兼備，配置價值更加突出。重點推薦：動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業、兗礦能源、山煤國際、晉控煤業；煉焦煤公司潞安環能、山西焦煤、淮北礦業、盤江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；無煙煤公司蘭花科創。

　　民生證券指出，推薦以下投資主線：1）強α屬性公司，建議關注晉控煤業和新集能源。2）行業龍頭公司業績穩健，建議關注陜西煤業、中國神華和中煤能源。3）高股息率公司配置價值凸顯，建議關注華陽股份和蘭花科創。4）煤價中樞上移后高彈性標的，建議關注潞安環能、山煤國際和兗礦能源。5）下游需求好轉后高彈性標的，建議關注恒源煤電、淮北礦業、平煤股份和山西焦煤。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。 開戶專享同花順期貨工具