投資咨詢業務資格：

　　證監許可〔2012〕338號

　　【油粕-市場聚焦】

　　方向：震蕩調整

　　邏輯：

　　1、恒力美豆生長季天氣炒作結束，期貨最終產量1.12億噸左右，油脂油料繼續變化幅度不大。日報

　　2、恒力南美新一年度大豆產量有望實現增產，期貨且巴西大豆種植提前，油脂油料整體南美大豆開局良好。日報

　　3、恒力國內大豆進口到港季節性回落，期貨等待美豆出口。油脂油料

　　4、日報美豆即將進入收獲期，恒力隨著時間推移，期貨供應量逐步開始回升。油脂油料

　　5、棕櫚油產地數據消化中，9月1-5日馬來西亞棕櫚油單產減少12.44%，出油率增加0.11%，產量減少11.86%。

　　總結：短期油粕在美豆天氣炒作結束后，回歸供需，油脂逢回調介入是油脂近期主要的觀點；豆粕方面，由于市場關注逐步由供應轉向需求且供給端遠期利空因素較為明顯，現階段還是以震蕩對待。

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