“穩(wěn)增長”優(yōu)先 穩(wěn)健貨幣政策將回歸中性 物價總水平保持穩(wěn)定

12月9日召開的穩(wěn)中央政治局會議，初步勾勒出明年經(jīng)濟工作的專家政治主線。研讀此次會議的解讀局公告后，接受《經(jīng)濟參考報(微博)》記者采訪的議明專家認為，明年宏觀政策的年宏重心將是“穩(wěn)增長”優(yōu)先，除非國內(nèi)外的觀調(diào)經(jīng)濟基本面出乎預(yù)料地惡化，否則貨幣政策將平穩(wěn)推進，控字穩(wěn)健的穩(wěn)貨幣政策在2012年將回歸“中性”。

對于明年的專家政治宏觀調(diào)控基調(diào)，中央保持了政策的解讀局連續(xù)性和穩(wěn)定性，提出“實施積極的議明財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，但這次會議同時提出“增強調(diào)控的年宏針對性、靈活性、觀調(diào)前瞻性”，控字替代了此前“針對性、穩(wěn)靈活性、有效性”的表述。同時還提出“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和物價總水平基本穩(wěn)定”。

“當(dāng)前政策目標(biāo)順序已由此前的‘防通脹，調(diào)結(jié)構(gòu)，保增長’調(diào)整為‘穩(wěn)增長，調(diào)結(jié)構(gòu)，防通脹’。面對當(dāng)前PPI和C PI的回落，以及經(jīng)濟增速持續(xù)下降，這種宏觀調(diào)控目標(biāo)順序的調(diào)整符合預(yù)期。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委接受記者采訪時說，預(yù)計在中央經(jīng)濟工作會議上，對兩大政策的定調(diào)還將是“積極的財政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”。但這種政策組合在2012年的具體操作中的含義顯然將與過去不完全相同。

“加入世貿(mào)組織10年來，中國形成了開放式的發(fā)展格局，這加大了外部經(jīng)濟對中國的影響。歐美經(jīng)濟弱增長的長期化，對中國的影響是多方面的，一方面直接影響到外需，另一方面也制約了國內(nèi)政策的趨勢、方向和空間。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松(微博)接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。

巴曙松認為，此前下調(diào)準(zhǔn)備金率的一個政策含義就是，在“增長、通脹和結(jié)構(gòu)”組合之中，“增長”的重要性放在了前面，這是因為現(xiàn)在通脹壓力小了。這也跟全球范圍內(nèi)的趨勢比較一致，不僅歐美都在關(guān)注增長，現(xiàn)在亞洲周邊的鄰居也開始關(guān)注增長，在減息。但他認為，這并不代表是貨幣政策全面放松的拐點。

從國家統(tǒng)計局9日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，不少經(jīng)濟指標(biāo)下行趨勢較為明顯。11月CPI和PPI同比漲幅分別回落至4.2%和2.7%，雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新低。11月工業(yè)增速同比回落至12.4%，創(chuàng)下2009年9月以來的新低，而重工業(yè)成為工業(yè)生產(chǎn)下滑的主要原因。11月固定資產(chǎn)投資同比增長21.2%，環(huán)比則下降0.19%。有專家認為，物價和經(jīng)濟增長指標(biāo)的雙雙下行，客觀上加大了政策預(yù)調(diào)微調(diào)的壓力。

“在不久前召開黨外人士座談會時，中央提出了‘穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生、促穩(wěn)定’的表述。穩(wěn)定增長成為首要任務(wù)，這是一個非常明顯的變化，雖然政策基調(diào)不變，但政策執(zhí)行的重心和力度肯定會發(fā)生變化。”中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍接受記者采訪時說，政策基調(diào)在形勢發(fā)生重大變化情況下才會發(fā)生轉(zhuǎn)變，否則，只是在政策重心和主要任務(wù)上有所調(diào)整。

“貨幣政策從2000年到2006年是穩(wěn)健，2007年從緊，2008年適度寬松，2010年又到穩(wěn)健。2000年到2006年宏觀經(jīng)濟波動變化比較快，實際的貨幣政策有偏緊，也有偏松，但我們用的詞都是穩(wěn)健。真正的貨幣政策基調(diào)無非是擴張、收縮、中性。我理解明年的穩(wěn)健是‘中性’，不刺激，也不擴張，把積極的力量，把結(jié)構(gòu)調(diào)整的因素交給積極的財政政策來做。”巴曙松說。

“雖然基調(diào)保持不變，但在執(zhí)行過程中，應(yīng)該會有明顯區(qū)別。今年，無論是財政政策還是貨幣政策，實際執(zhí)行的都是偏緊的。明年，在‘積極’和‘穩(wěn)健’的基礎(chǔ)之上肯定比今年偏松。積極的要更加積極，穩(wěn)健的要轉(zhuǎn)向偏松。”王軍說。

“總體看，明年經(jīng)濟增速會有一定放緩，但還將保持比較高的增速。放緩為推進結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提供了時間窗口，要充分利用這個機會加大調(diào)整力度。特別是，隨著國際市場變化，要進一步擴大內(nèi)需，完善促進消費政策，來刺進國內(nèi)的消費需求。另外，利用戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的機會，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升產(chǎn)業(yè)價值鏈。”發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院研究員王一鳴在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時說。

“從細節(jié)來看，堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價合理回歸。無論是從大的基調(diào)還是具體工作的落實，都傳遞著一個精神，即目前經(jīng)濟還不錯，但未來可能有一些風(fēng)險，這就需要繼續(xù)保持現(xiàn)有的政策基調(diào)，并根據(jù)形勢的變化做預(yù)調(diào)和微調(diào)。國家不太可能通過政策基調(diào)大的變化去保增長，而更多的是通過具體的細節(jié)，通過執(zhí)行力度的具體把握來穩(wěn)定經(jīng)濟，是‘穩(wěn)增長’而非‘保增長’。”申銀萬國首席分析師李慧勇分析說。