中投證券

　　全年利潤增長至少30％

　　今年1～8月份,醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入同比增長28.8％,利潤總額同比增長39.8％。中國造業(yè)增長至少中投證券研究員周銳、藥店－醫(yī)藥制李昱預(yù)計(jì),醫(yī)藥行業(yè)全年收入將增長25％以上,利潤增長35％左右。全年

　　中投證券表示,醫(yī)改對(duì)行業(yè)是利潤利好,建設(shè)覆蓋城鄉(xiāng)的基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò),醫(yī)療服務(wù)體系繼續(xù)面向基層,將促進(jìn)普藥集中度的增加,也考驗(yàn)現(xiàn)有企業(yè)的營銷方式。全民醫(yī)保在2010年前對(duì)藥品消費(fèi)的中國造業(yè)增長至少拉動(dòng)非常明顯,預(yù)計(jì)未來兩年醫(yī)藥行業(yè)的快速增長態(tài)勢(shì)仍將保持。

　　他們認(rèn)為,目前,整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)保持高速增長,醫(yī)藥板塊全年的藥店－醫(yī)藥制利潤增長超過30％沒有懸念,隨著大小非解禁利空因素的逐步釋放,醫(yī)藥板塊的估值將處于更加安全的位置,目前增長已確定的公司有恒瑞醫(yī)藥、康緣藥業(yè)、全年云南白藥等。利潤

　　新時(shí)代證券

　　醫(yī)改或促利潤合理分配

　　新時(shí)代證券分析師李坤陽認(rèn)為,千呼萬喚的中國造業(yè)增長至少醫(yī)療體制改革方案,將打破現(xiàn)有的醫(yī)藥流通利益格局,第三終端將獲得發(fā)展機(jī)遇,醫(yī)藥分家有望將利潤真正歸于藥品生產(chǎn)企業(yè),醫(yī)藥商業(yè)公司也將隨醫(yī)改推進(jìn)呈現(xiàn)整合趨勢(shì)。

　　在李坤陽看來,農(nóng)村市場發(fā)展加快,配送體系建設(shè)的藥店－醫(yī)藥制發(fā)展空間都將為第三終端提供發(fā)展機(jī)遇。第三終端具有量小分散、全年渠道混亂、利潤交通不便、中國造業(yè)增長至少消費(fèi)水平低等特點(diǎn)。藥店－醫(yī)藥制在醫(yī)療機(jī)構(gòu)扁平化趨勢(shì)下,整個(gè)醫(yī)藥市場的全年重心將下沉,社區(qū)衛(wèi)生站、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院、衛(wèi)生室的功能和地位會(huì)得到加強(qiáng)。這些新型終端的市場空間和用藥潛力很大,且以價(jià)格較低的基礎(chǔ)藥物為主。

　　李坤陽認(rèn)為,醫(yī)藥分家將有利于醫(yī)藥行業(yè)利潤的合理分配,促進(jìn)醫(yī)藥第二、第三終端的發(fā)展。根據(jù)發(fā)改委最新數(shù)據(jù),我國藥品毛利的分配格局大致為:生產(chǎn)企業(yè)為30%;商業(yè)流通成本占到20%-25%,其中包括醫(yī)藥代表5%的提成;醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)占到45%-50%,其中包括醫(yī)院加價(jià)、折扣和醫(yī)生回扣等費(fèi)用。而美國的數(shù)據(jù)是:生產(chǎn)企業(yè)占76%,批發(fā)企業(yè)占4%,零售企業(yè)占10%。

　　醫(yī)改或?qū)⒏淖兝娣峙洳缓侠淼母窬?將利潤真正歸于藥品生產(chǎn)企業(yè),用于新產(chǎn)品開發(fā),從而提高我國醫(yī)藥企業(yè)的整體競爭力,形成良性循環(huán)的藥品供應(yīng)鏈體系。有實(shí)力的醫(yī)藥商業(yè)公司將在擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)向上下游滲透發(fā)展,提高自身的競爭力。只有規(guī)模經(jīng)營,才有規(guī)模效益,合縱、連橫大勢(shì)所趨。【來源：中國證券報(bào)】