事件: 康恩貝收購醫藥電商珍誠醫藥30.81%股權 康恩貝公告擬以2.71億元收購浙江珍誠醫藥在線股份有限公司30.81%股權,開始涉足醫藥電商領域。中國－中珍誠醫藥是藥店一家專注于醫藥電商垂直類B2B業務的公司,擁有電子商務平臺“醫藥在線”,該平臺有3400家供應廠商會員、24000家醫院及藥店終端會員,2013年收入規模18.7億、信建現并凈利潤3500萬。投移收購完成之后,康恩貝將與其合作探索B2C、動醫代O2O等藥品電商營銷模式。療或 宜華地產收購在線醫療服務商友德醫20%股權 宜華地產擬通過增資及股權受讓形式,斥資1.2億元獲得友德醫科技公司20%股權。中國－中友德醫科技公司是藥店我國專業從事互聯網醫療信息平臺開發與應用的高科技公司,為醫療行業提供數字化整體解決方案和產品。2014年10月,友德與廣東省第二人民醫院合作的信建現并廣東省網絡醫院正式上線啟用,是全國首家獲得衛生計生部門許可的網絡醫院。交易對方承諾友德醫科技公司2015年至2017年凈利潤分別為2000萬元、投移1.2億元、動醫代1.5億元。療或

　　簡評

　　移動醫療大發展條件基本具備,提前布局把握新增長點。中國－中

　　2011-2013年,隨著移動互聯網時代的藥店來臨,移動醫療初創項目開始受到資本的熱捧,但由于政策、技術等多種壁壘限制,市場規模難以迅速擴大。信建現并進入2014年,隨著成熟商業模式開始出現,用戶規模逐漸積累,特別是BAT、360、京東等互聯網巨頭積極布局,移動醫療迎來了新一輪熱潮,市場規模擴展有望逐漸提速。據易觀智庫發布的數據顯示,2013年中國移動醫療市場規模為22.1億元,同比增長18.8%,預計2018年將達到172.4億元,復合增長率超過50%。我們認為,中國移動醫療大發展條件已經基本具備,社會條件、技術條件、資本條件和政策條件將成為四大主要推動力。康恩貝和宜華地產通過轉型或跨界提前布局,期望把握新增長點。

　　三大陣營仍是市場主力,轉型跨界或將層出不窮。

　　我們認為,當前移動醫療仍主要是三大陣營相互博弈的市場,它們分別是:借移動醫療浪潮崛起的新興企業,覬覦移動醫療巨大潛力而蠢蠢欲動的IT巨頭,面對移動醫療猶豫不定的傳統醫療信息化和設備廠商。三大陣營在市場中各具優勢:新興企業具備最純正的移動醫療基因,對專注的細分領域有長期的資源積累,形成了一定的進入壁壘;IT領域科技巨頭具備強大的技術、資金、品牌和渠道綜合實力,在市場中擁有無與倫比的號召力;傳統醫療信息化和設備廠商擁有醫療領域最為豐富的技術儲備和經驗積累,特別是其在醫療市場的資源整合能力尤為關鍵。我們認為,除上述三大陣營之外,類似于手游和在線教育高速發展期表現的一樣,其他行業(如藥廠、房地產商)經營滯后的公司也會通過切入移動醫療市場來完成轉型或跨界,以重新獲得業績增長和市場關注。

　　合作是當前主流,并購時代即將來臨。

　　國內移動醫療市場目前仍處于群雄混戰的初級階段,產品線分散,行業集中度低,大規模正面競爭局面尚未出現,因此合作仍是當前主流而并購案例較少。我們認為,隨著市場逐漸進入高速發展期,相關利益方對于技術、資金、用戶等資源爭奪將日趨激烈,任何一方都無法憑借一己之力迅速占領市場,并購頻率將大幅提升,產業大并購時代即將來臨。

　　投資建議。

　　從國內二級市場情況來看,上市公司較多的當屬傳統醫療信息化和設備廠商。我們認為,傳統醫療信息化與設備廠商與IT巨頭、移動醫療新興企業的合作與并購不僅能打開長期業務發展空間,還能在短期內顯著提升估值,值得重點關注。我們依次推薦東華軟件、衛寧軟件、萬達信息、東軟集團、海虹控股、九安醫療。