作者/張雪梅

作價(jià)45.3億元出售萬達(dá)商管股權(quán)，年凈永輝超市（需求面積:5000-10000平方米）正在回血。賺億

12月13日，永輝億出永輝超市公告稱，超市大連御錦貿(mào)易有限公司（以下簡稱“大連御錦”）擬向永輝超市現(xiàn)金購買公司持有的售萬孫喜雙接大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“萬達(dá)商管”）股份388,699,998股，約占萬達(dá)商管總股本的達(dá)商1.43%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為45.3億元。管股

截至12月13日，連方該股權(quán)投資賬面價(jià)值為39.18億元，年凈本次股權(quán)交易價(jià)格較此溢價(jià)6.12億元。賺億永輝超市亦表示，永輝億出預(yù)計(jì)交易完成后，超市公司整體收益為6.12億元。售萬孫喜雙接

就出售股權(quán)的達(dá)商原因和資金用途，時(shí)代財(cái)經(jīng)向永輝超市方面詢問，管股對方僅回復(fù)“一切以公告為準(zhǔn)”。而在公告中，其將該動(dòng)作歸因于“盤活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規(guī)模的戰(zhàn)略”。

近年來，大賣場退潮，生鮮電商、會(huì)員店等業(yè)態(tài)擠壓傳統(tǒng)超市生存空間，永輝超市的情況并不樂觀，2021-2022年，其累計(jì)虧損額超65億元。出售萬達(dá)商管股權(quán)，一定程度上有利于緩解永輝超市眼前資金緊張的局面。

值得一提的是，買家“大連御錦”身份特殊，其由王健林老友孫喜雙間接實(shí)控。2018年，永輝超市正是從孫喜雙手中購入上述萬達(dá)商管股權(quán)。如今，珠海萬達(dá)商管上市仍未有期，孫喜雙卻從永輝超市手上回購股權(quán)。他是否因?yàn)橥踅×侄鍪郑瑫r(shí)代財(cái)經(jīng)詢問萬達(dá)方面，對方表示暫不對外披露。

買家與萬達(dá)關(guān)系密切，創(chuàng)始人私交超30年

天眼查APP顯示，大連御錦成立于2023年11月30日，由大連一方集團(tuán)有限公司（下稱“一方集團(tuán)”）間接100%控股，一方集團(tuán)董事長兼總經(jīng)理為孫喜雙，其也是一方集團(tuán)的實(shí)控人。

孫喜雙與萬達(dá)和王健林的淵源頗深。

2004年，一方集團(tuán)和萬達(dá)合作開發(fā)北京CBD萬達(dá)廣場；2009年，萬達(dá)攜手一方集團(tuán)共同投資長白山國際旅游度假區(qū)、大連金石國際文化旅游區(qū)、西雙版納國際度假區(qū)、海南三亞國際旅游區(qū)等項(xiàng)目，彼時(shí)宣稱合作項(xiàng)目的總投資額超過1000億元。

孫喜雙2014年在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)曾提及：“我1993年就開始投資萬達(dá)了，王健林是一個(gè)干實(shí)事的人，投資萬達(dá)這個(gè)企業(yè)就是投資王健林這個(gè)人。”彼時(shí)正值萬達(dá)商業(yè)（后更名“萬達(dá)商管）”赴港上市的關(guān)鍵時(shí)期，招股計(jì)劃書顯示，孫喜雙為該公司的第二大自然人股東，持股6.3%，也是唯一一個(gè)持股超5%的自然人股東。

2018年，或由于對現(xiàn)金流的需求，一方集團(tuán)數(shù)次出售萬達(dá)商管股份，永輝超市便是在此時(shí)入局。彼時(shí)，其受讓一方集團(tuán)持有的萬達(dá)商管股份67,910,214股，占萬達(dá)商管股份總數(shù)的1.5%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約35.1億元。在公告中，永輝超市提及該交易是為了“戰(zhàn)略拓展優(yōu)質(zhì)物業(yè)”。

資深零售專家王國平向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，2018年時(shí)永輝超市還處于擴(kuò)張之中，成為萬達(dá)商管的股東讓其在與萬達(dá)合作拓展門店時(shí)有一定的優(yōu)先權(quán)。而現(xiàn)在永輝超市自身資金鏈偏緊，債務(wù)額度偏高，需要變現(xiàn)一部分資產(chǎn)對沖。

目前，永輝超市的重心放在門店調(diào)優(yōu)而非擴(kuò)張，今年前三季度，其持續(xù)淘汰虧損門店，門店數(shù)量較上年同期下降。

此外，2018年也是萬達(dá)商管備戰(zhàn)A股IPO之時(shí)，當(dāng)年公司引進(jìn)了包括京東、騰訊、蘇寧等在內(nèi)的多個(gè)戰(zhàn)投，永輝超市彼時(shí)購入股份時(shí)或也為未來上市能夠兌現(xiàn)。如今，萬達(dá)商管放棄上市，轉(zhuǎn)而由珠海萬達(dá)商管承接IPO重?fù)?dān)，但上市之路仍漫漫。此時(shí)凈賺6億元出手，也是不錯(cuò)的選擇。

負(fù)債超400億，永輝超市戰(zhàn)略收縮

永輝超市入局萬達(dá)商管之時(shí)，正值擴(kuò)張期，除了萬達(dá)商管，其還與紅旗連鎖、中百集團(tuán)、百佳超市等多家公司聯(lián)手。

2017年12月，永輝超市以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式獲得紅旗連鎖（002697.SZ）12%的股權(quán)，后又再次出手拿下9%股份，兩次合計(jì)耗資約16.6億元，永輝超市也憑借21%的股權(quán)成為紅旗連鎖第二大股東。

2018年，永輝超市與百佳（中國）投資有限公司、騰訊設(shè)立合資公司，以合資公司名義開設(shè)“百佳永輝”超市。百佳超市為李嘉誠家族旗下知名度僅次于屈臣氏的零售品牌。2019年，永輝超市對湖北龍頭超市中百集團(tuán)發(fā)起要約收購失敗后，位列其第二大股東。

不過，近年來賣場式微，永輝超市也陷入虧損。2021-2022年，永輝超市營收分別為910.62億元、900.91億元，同比分別下降2.29%和1.07%；歸母凈利潤為虧損39.44億元和27.63億元。財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，永輝超市負(fù)債合計(jì)達(dá)到472.40億元。

經(jīng)營業(yè)績不理想，永輝超市開始在門店和對外投資上進(jìn)行收縮。2022年-2023年上半年，永輝超市累計(jì)關(guān)閉低坪效門店89家，僅新開門店40家。去年9月以來，其也累計(jì)減持超20%的中百集團(tuán)股份。

目前，永輝超市正在通過發(fā)力線上配送和打造線下折扣區(qū)的方式改善經(jīng)營。一方面，其大力推廣“永輝生活”自營到家業(yè)務(wù)，接入京東等第三方平臺(tái)；另一方面，其在生鮮供應(yīng)鏈大幅拓展自有買手業(yè)務(wù)，并于今年10月逐步在門店中增設(shè)正品折扣店。永輝超市方面告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，該“正品折扣店”已經(jīng)在部分門店上市，將逐步鋪設(shè)至全國。

今年前三季度，永輝超市營業(yè)收入為620.88億元，同比下降12.44%；歸母凈利潤為0.52億元，上年同期則虧損超10億元。通過線上渠道、折扣化布局等措施，永輝前三季度扭虧為盈，不過其第三季度歸母凈利潤仍是虧損狀態(tài)，變革成效仍待驗(yàn)證。

值得一提的是，本次轉(zhuǎn)股的全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款將分為八期支付給永輝超市，今年年內(nèi)將到賬約3億元，其余七期直至2025年9月30日才全部轉(zhuǎn)讓完成。公告稱，其中第一期股權(quán)交易完成交割后，該批股權(quán)交易將增加公司稅前利潤2859.58萬元，現(xiàn)金流量增加3億元。

王國平認(rèn)為，款項(xiàng)交易時(shí)間拉長到2年左右，永輝超市可能很難將其用于一個(gè)明確的方向，大概率只能用于填補(bǔ)每個(gè)階段的資金空缺。