觀點小結：利空主要源于季節性增產下的油脂壓力預期庫存壓力，產地庫存中性，周報需求國油脂庫存偏高，庫存棕櫚油面臨出口壓力，回踩導致需求國的新作油脂庫存將在高位維持。天氣方面，偏緊強厄爾尼諾預期維持，仍存8、油脂壓力預期9月的周報降雨明顯偏少，新作供需偏緊預期加強，庫存原油高位震蕩，回踩支撐馬棕估值。新作9、偏緊10月是仍存馬棕產量的最后高峰，預計會有階段性回踩，油脂壓力預期11月之后，厄爾尼諾指數加強，疊加棕櫚油去庫，預計油脂將整體偏強。

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