1、年季總體倉位小幅增加2010年1季度,基金重倉持有的度基電力行業(yè)上市公司數(shù)量9家,總股數(shù)為4.89億股,與2009年4季度相比,持股上市公司數(shù)量減少1家而持股數(shù)量增加了15.17%,而持有電力行業(yè)重倉股基金的數(shù)量也從1季度的21家小幅增加到22家?；鹬貍}持有電力股市值為44.54億元,環(huán)比增加9.29%,而占全部基金持有市值比重環(huán)比增加0.09個(gè)百分點(diǎn)至0.62%,總體倉位小幅增加。金電在行業(yè)指數(shù)的力行表現(xiàn)方面,1季度,天相電力行業(yè)指數(shù)下跌1.74%,跌幅比天相流通指數(shù)低1.45個(gè)百分點(diǎn),防御性相對比較明顯。

我們認(rèn)為1季度行業(yè)基金倉位小幅增加和指數(shù)表現(xiàn)好于大盤的業(yè)重主要原因是行業(yè)主題性投資機(jī)會受到市場青睞。電力行業(yè)作為重要的倉股整合對象,資產(chǎn)重組概念是貫穿全年的主要投資機(jī)會,而一季度是政策集中頒布期,增強(qiáng)了市場對行業(yè)資產(chǎn)重組的預(yù)期空間。

2、情況在電力行業(yè)個(gè)股選擇方面,基金更傾向于主題性投資機(jī)會1季度,在重倉股的分析選擇方面,基金重倉持有的電力板塊股票數(shù)由2009年4季度的10家減少至9家,按占流通比例高低依次為:國電電力、哈投股份、年季內(nèi)蒙華電、度基川投能源、金電長江電力、力行金山股份、業(yè)重通寶能源、倉股華能國際、情況粵電力A,其中金山股份和通寶能源是新進(jìn)入的重倉股,而富龍熱電、穗恒運(yùn)A、天富熱電退出了本季度基金重倉股之列。從重倉股的變動情況看,1季度,基金主要還是傾向于對具有資產(chǎn)重組題材的主題性投資機(jī)會公司進(jìn)行配置,而對防御性較好的一些公司進(jìn)行一定幅度的減持。

3、基金在個(gè)股持倉方面,出現(xiàn)明顯分化1季度,基金在重倉股個(gè)股持倉方面,出現(xiàn)明顯分化。長江電力、粵電力A 持股數(shù)量都出現(xiàn)明顯下降,基金持股數(shù)環(huán)比分別下滑44.2%和91.76%,占流通股比重也環(huán)比分別下滑1.02和1.75個(gè)百分點(diǎn)至1.29%和0.16%。同時(shí),富龍熱電、穗恒運(yùn)A 和天富熱電退出了基金重倉股行列。相反,基金分別增持了華能國際、國電電力、內(nèi)蒙華電,持倉股數(shù)環(huán)比分別增長201.4%、148.93%和57.98%,占流通股比重也環(huán)比分別提高0.31、2.34和2.02個(gè)百分點(diǎn)至0.46%、6.38%和3.38%,同時(shí),金山股份和通寶能源成為新進(jìn)入重倉股名單。

個(gè)股持倉分化,進(jìn)一步體現(xiàn)了基金傾向于資產(chǎn)重組題材的主題性投資機(jī)會。從持倉變化的驅(qū)動因素分析,在被減持股票方面,我們認(rèn)為富龍熱電、穗恒運(yùn)A 和天富熱電主要是由于上述股票的熱點(diǎn)已經(jīng)退去;長江電力主要與由于水情偏枯,市場預(yù)計(jì)公司盈利能力下降有關(guān);粵電力A 主要與煤價(jià)及海運(yùn)費(fèi)上漲有關(guān)。同時(shí),在被增持股票方面,我們認(rèn)為華能國際、金山股份、通寶能源、內(nèi)蒙華電主要由于資產(chǎn)重組概念,而國電電力除了資產(chǎn)注入外,還與高轉(zhuǎn)送分紅預(yù)案有關(guān)?？傮w上,基金倉位變動的驅(qū)動因素,表明基金更傾向于將資金配置于行業(yè)內(nèi)一些資產(chǎn)重組概念強(qiáng)烈的上市公司。