隨著夏季的季節(jié)季臨價(jià)格過去，盡管部分地區(qū)秋老虎的性淡威力仍存，但一年一度的月動迎峰度夏已經(jīng)基本結(jié)束，進(jìn)入9月份后，力煤動力煤市場即將迎來季節(jié)性淡季，漲還需求也將進(jìn)一步回落，季節(jié)季臨價(jià)格那么價(jià)格何去何從?

| 供應(yīng)端

就當(dāng)前來看，性淡動力煤市場呈現(xiàn)較為明顯的月動“供應(yīng)寬松、需求轉(zhuǎn)淡”特征。力煤盡管安全、漲還環(huán)保檢查力度偏強(qiáng)，季節(jié)季臨價(jià)格超產(chǎn)核查震懾仍存，性淡疊加閱兵活動影響，月動月初乃至上旬，力煤“保安全”將是漲還重中之重，部分地區(qū)供應(yīng)或存在階段性受限的情況。

但主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率整體偏高，重大活動結(jié)束后，疊加北方地區(qū)降水的進(jìn)一步減弱，預(yù)計(jì)供應(yīng)端將有較為明顯的增加，至少將明顯好于7、8月份。

與此同時(shí)，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢下，補(bǔ)充效果也將繼續(xù)顯現(xiàn)，存在改善的可能。而且從近兩年動力煤進(jìn)口量的月度走勢來看，9月份進(jìn)口量均處于年內(nèi)相對高位。

總之，預(yù)計(jì)9月份動力煤供應(yīng)端將延續(xù)寬松態(tài)勢，相對較為充足。即便港口市場雖存在貨源高成本及結(jié)構(gòu)性短缺情況，但下游接貨心態(tài)受抑制，貨盤流動性差，貿(mào)易商出貨困難，市場煤價(jià)難有上行空間。

| 需求端

9月份，電煤消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性回落階段，雖然南方持續(xù)高溫以及水電外送替代效用不足等因素仍在支撐，但電廠日耗回落趨勢難以改變。

同時(shí)，隨著淡旺季切換，新能源出力對火電的擠壓作用將更加明顯，況且電廠目前庫存水平仍然保持在安全范圍之上，后續(xù)在長協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)和進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，北上采購需求偏弱。

非電方面，基建投資或?qū)⑻崴伲康禺a(chǎn)行業(yè)弱勢難改，制造業(yè)投資增速將延續(xù)下行態(tài)勢，非電行業(yè)動力煤用煤需求將難有明顯好轉(zhuǎn)，即便部分行業(yè)表現(xiàn)較好，也難以對市場形成強(qiáng)勁支撐。

| 價(jià)格走勢

綜合來看，9月份，動力煤市場將呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢，煤價(jià)下行壓力將加大。但考慮到前期北港庫存去化的已經(jīng)較為充分，同時(shí)，終端用戶國慶節(jié)前備貨需求釋放，尤其電廠為應(yīng)對國慶假期電力需求波動，會適當(dāng)增加庫存，對煤價(jià)形成一定支撐。

因而，市場實(shí)際壓力可能低于表象，價(jià)格或難有深跌，大概率將呈先跌后穩(wěn)的走勢。整體來看，9月份動力煤價(jià)格或呈震蕩運(yùn)行態(tài)勢。