近日，又國業老ROBOSENSE TECHNOLOGY CO., LTD（以下簡稱“速騰聚創”）向港交所遞交招股書，產激才產擬在香港主板上市，光雷這是達廠大哥該公司首次遞交上市申請，聯席保薦人為摩根大通及華興資本。商準市現
（圖源：速騰聚創招股書）
據了解，備上速騰聚創是又國業老一家激光雷達硬件制造商，同時也提供激光雷達的產激才產解決方案。根據灼識咨詢的光雷資料，截至2023年3月31日，達廠大哥與全球其他激光雷達公司相比，商準市現該公司服務的備上汽車整車廠和一級供應商數量最多、擁有前裝量產定點車型最多、又國業老開啟量產交付車型SOP最多。產激才產
換句話說，光雷與今年2月在納斯達克上市的禾賽科技相比，在某些方面速騰聚創處于領先。
不過，具體情況如何，還要對兩家公司的業務進行分析和對比，于是，筆者找來了速騰聚創的招股書，通過挖掘其財務、業務及產品信息，并結合禾賽科技的公開信息，一窺國產激光雷達企業的發展現狀。
2022年毛利率-7.41%
速騰聚創什么情況？
從財務信息上來看，速騰聚創近三年的營收、研發費用、凈利潤、毛利率、出貨量等情況如下（為方便對比，下表還含有禾賽科技的財務信息）：
速騰聚創對比禾賽科技財務情況（來源：公司招股書）
能夠看出，相比禾賽科技，速騰聚創近三年在各項數據上都略低，尤其在凈利潤上，二者雖然同處于虧損狀態，但明顯速騰聚創的虧損更嚴重。而在2022年，速騰聚創的毛利率更是呈負值。
對于凈虧損，速騰聚創在招股書里有如下解釋：
主要是由于業務紀錄期產生大量銷售成本、一般及行政開支以及研發開支。我們的銷售成本于整個業務紀錄期增加，主要由于我們產品及解決方案的銷量增加。尤其是，原材料及消耗品的采購成本由2021年的人民幣136.6百萬元增加至2022年的人民幣336.8百萬元，主要由于(i)產品銷售增加及(ii)全球供應短缺導致2021年底至2022年下半年的半導體芯片供應短缺。
而對于呈負值的毛利率，速騰聚創則在招股書中表示：
于2022年錄得毛損人民幣39.3百萬元，毛損率為7.4%，主要是由于上述有關銷售成本的討論。此外，由于2022年用于ADAS應用的量產激光雷達產品的收入貢獻較2021年增加，我們的毛利率受產品組合變化影響。與機器人及其他應用相比，我們用于ADAS應用的激光雷達產品價格普遍較低，毛利率亦較低。此外，我們于2021年開始量產激光雷達產品，且量產產品的單價一般低于其各自的樣件。隨著我們消耗以較高價格采購的半導體芯片存貨，并繼續擴大規模及實現規模經濟，我們預計毛利率將提升。由于不同分部的收益貢獻不斷演變，我們的毛利率可能因此受到影響。
速騰聚創銷售成本情況（圖源：速騰聚創招股書）
此外，在出貨量方面，速騰聚創也低于禾賽科技。值得一提的是，在禾賽科技不久前披露的的2023年一季度報中，光第一季度，其出貨量就已達34834臺。
不過在以上數據信息之外，速騰聚創其實有不少表現出色的地方。
業務多元開展+差異化
有機會成為潛力股
在速騰聚創的招股書中，其內容展現了很多關于市場和客戶方面的信息。主要可以提煉為以下幾點：
1.截至2023年3月31日，速騰聚創已與全球200多家汽車整車廠和一級供貨商建立合作關系，并成功取得21家汽車整車廠和一級供貨商的52款車型的定點訂單。
速騰聚創合作伙伴（來源：官網）
2.截至2023年3月31日，速騰聚創已為約2000個機器人及其他非汽車行業客戶提供服務。于業務紀錄期，其銷售機器人及其他非汽車行業應用產品產生的收入以38.8%的復合年增長率增長。
3. 2022年，速騰聚創向中國及海外（包括美國及歐洲）953名客戶提供激光雷達產品、解決方案及服務。截至2023年3月31日，其M系列產品已獲得21家汽車整車廠及一級供貨商選定進行量產。并與客戶建立牢固的聯系，其中部分客戶已成為其股東。
4. 從硬件出貨增量來看，2020年速騰聚創激光雷達產品銷量為約7200臺，2021年約為16300臺，2022年為約57000臺，可見增速較快。其中，在2022年，按產品分，其R平臺激光雷達產品銷量約15400臺，M1激光雷達產品銷量約36600臺，M1P激光雷達產品銷量達到約4300臺。
速騰聚創產品情況（圖源：速騰聚創招股書，可上下滑動或點擊大圖查看）
而在產品背后，速騰聚創不僅做硬件，也做軟件及解決方案。
在硬件層面，其激光雷達硬件迭代了三個品類，并逐以自有芯片賦能產品，其招股書透露：
我們的芯片激光雷達技術發展經歷了以下三個階段：
? V1.0。我們最初通過向供貨商采購，開始在R平臺產品上使用APD和FPGA芯片。
? V2.0。我們繼續在配備了MEMS掃描芯片的M系列產品上開發芯片激光雷達技術，以及定制SiPM和自研SoC。
? V3.0。我們的E系列產品SPAD數組/SoC高度集成至一顆芯片，不需要整個掃描架構，提供了具有成本效益的感知解決方案。
速騰聚創產品迭代（圖源：速騰聚創招股書）
同時，根據灼識咨詢的資料，截至2022年12月31日，速騰聚創是全球唯一一家實現芯片級智能掃描量產技術大規模部署的激光雷達企業。以前裝量產定點車型計，其搭載MEMS掃描芯片的M平臺得到了廣泛認可并采用。
而在軟件層面，速騰聚創擁有人工智能軟件HyperVision，可將激光雷達和攝像頭收集的數據，轉換為可供自動駕駛汽車和機器人使用的信息。此外，速騰聚創目前已有解決方案包括：
RS-LiDAR-Perception解決方案（應用于汽車ADAS）
RS-P1、-P2解決方案（應用于無人物流、巡檢、清潔車和小巴等）
RS-Fusion-P5、-P6解決方案（應用于自動駕駛出租車）
RS-V2X解決方案（應用于車路協同）
RS-Reference解決方案（應用于路況評估）
2022年，其銷售激光雷達感知解決方案營收占總營業額的23.1%。
速騰聚創營收情況（圖源：速騰聚創招股書）
在專利方面，速騰聚創的研發工作已累積365項專利及797項專利申請。專利及專利申請包括987項發明專利、141項實用新型專利及34項外觀設計專利。
不過在員工方面，截止2022年12月31日，速騰聚創共有1311名員工，其中研發占了36.8%，但銷售及營銷僅占9.4%，甚至不及一般及行政。
結語
激光雷達產業如今已逐漸走向成熟，從各家公開的出貨量來看，目前市場仍具活力，只是在價格方面，整個產業難以避免地開啟了競爭模式。而從地區來看，國內仍是激光雷達應用的重點，從速騰聚創的業務構成（分地區）可以得到驗證。
速騰聚創的業務構成（分地區，圖源：速騰聚創招股書）
未來，對于大部分激光雷達廠商而言，中國依然是重點市場，伴隨車載應用的火熱，以及更多來自工業、機器人等領域的需求出現，激光雷達的前景依舊可觀，相信更多國產企業也會在短期內陸續上市。
